城軌交通建設加速推進 城軌裝備有望從中受益

　　近期，多地城軌交通建設迎來進展。比如，南京地鐵4號線二期通航手續正式獲批，這意味著該項目2020年年底將開工建設。天津軌道交通集團發布《天津市城市軌道交通建設規劃調整環境影響評價公示》，共涉及7條軌道交通線路，新增車站31座。

　　今年上半年，全國城市軌道交通獲批項目涉及新增線路長度共272.54公里，新增投資共2306.15億元。截至6月30日，我國內地共有41個城市投運城軌交通線路累計6917.62公里。業內人士表示，受疫情影響下經濟承壓，新基建將成為重要的穩增長手段。城市軌道交通作為新基建重點布局方向，有望實現跨越式發展。

　　事件驅動 城軌交通建設加速推進

　　8月25-27日，中國鐵路設計集團有限公司在合肥召開合肥市軌道交通8號線一期工程初步設計預審查會。據悉，該項目計劃在12月底開工。合肥市軌道交通 8號線一期工程線路全長約22.5km，線路起于一里井站，沿阜陽北路、清河路、蒙城北路、興隆路、阜陽北路、湯都路、鳳麟路敷設，止于北城高鐵站，全線共設12站，其中換乘站2座，平均站間距約2.02km，設一座北城車輛段，新建北城主所和耀遠路主所。

　　此外，8月26日石家莊第三條地鐵線路建成通車，縱貫城市南北、串聯城市中心的石家莊市軌道交通2號線一期工程實現開通運營。

　　近期，多地城軌交通建設迎來進展。比如，南京地鐵4號線二期通航手續正式獲批，這意味著該項目2020年年底將開工建設。

　　據悉，南京地鐵4號線二期工程主要位于江北新區，同時涉及鼓樓區、建鄴區，西起珍珠泉站，沿浦烏路、定山大街路走行，依次下穿長江、潛洲、江心洲、夾江，到達南岸后沿草場門大街接入一期的起點站龍江站。

　　而天津軌道交通集團近日發布 《天津市城市軌道交通建設規劃調整環境影響評價公示》，共涉及7條軌道交通線路，新增車站31座。其中，新建地鐵13號線一期工程，線路計劃由原來的西青區大南河至河北區王串場一號路，調整為南開區南豐路至空港經濟區東九道。

　　今年上半年，全國城市軌道交通獲批項目涉及新增線路長度共272.54公里，新增投資共2306.15億元。截至6月30日，我國內地共有41個城市投運城軌交通線路累計6917.62公里。其中，前五個城市運營線路中，上海市810公里，北京市772公里，廣州市501公里，成都市436公里，南京市394公里，合計占比42.11%。

　　行業前景 線網密度提升潛力大

　　2019年9月，中共中央、國務院印發《交通強國建設綱要》，推動交通發展轉向注重質量效益、一體化融合發展和創新驅動?！毒V要》指出，至2035年，基本建成交通強國，擁有發達的快速網、完善的干線網、廣泛的基礎網，基本形成“全國123出行交通圈”和“全球123快貨物流圈”；到本世紀中葉，全面建成人民滿意、保障有力、世界前列的交通強國。交通強國戰略對交通基礎設施建設的中長期發展具有顯著支撐作用，也為城市軌道交通建設增加有力支持，推動城市軌道交通向高質量發展。

　　2020年3月12日，中國城市軌道交通協會印發《中國城市軌道交通智慧城軌發展綱要》，貫徹落實交通強國建設決策，為城市軌道交通行業繪制發展藍圖，將智慧城軌建設作為交通強國建設的重要支撐。文章由七章正文和兩個附件組成，細化29項主要評價指標和21項示范工程，作為今后15年制訂智慧城軌發展的指導性文件，有序推進各城市智慧城軌建設。

　　2019年，我國城市軌道交通運營里程達6736公里，占全球總里程24%，其中地鐵運營里程5181公里，均處于世界第一；其他制式合計運營里程1556公里。從歐洲國家的經驗來看，我國中西部城市人口密度相對較低，更適合發展建設成本較地鐵低、運量較公交高的有軌電車。目前我國地鐵運營里程占比過大，壓縮其他制式發展空間，未來將向中小運量和快速城市軌道交通傾斜，促使多制式協調發展，滿足不同人群出行需求。

　　城市軌道交通主要為城鎮居民服務，從城鎮人均運營里程來看，我國城鎮人均運營里程778.35公里/億人，與全球其他國家相比仍存在較大差距。在我國新型城鎮化建設過程中，城市軌道交通對城市及城市群的形成和布局影響重大，未來中西部地區城鎮化能極大促進城鎮人均運營里程的提升。

　　投資機會 城軌裝備有望從中受益

　　城市軌道交通建設耗資不菲，行業涉及領域廣泛，產業鏈龐大，對經濟總量的拉動作用明顯。上游主要包括原材料采購和工程實施單位，對于鋼鐵、水泥工程機械等需求量巨大；中游包括車輛及配件制造、智能化設備及系統，直接影響軌道交通運行的安全水平和服務標準；下游分為運輸服務和公共事業，主要是為軌道交通建成后提供配套服務，物流、客貨運輸等需求也有明顯增長。隨著城市軌道交通深化發展，對文化、旅游、商貿、房產、通信等多個行業的正外部性顯著。

　　從城市軌道交通建設總成本來看，主要分為土建工程建設成本、車輛建設成本、機電設備建設成本和其他各項費用。其中，機電設備建設成本占總建設成本約20%，包含項目眾多，供電系統、信號系統、通風空調、通信系統、自動售檢票和自動扶梯及電梯等占機電設備比重較大。

　　其中，城市軌道交通供電系統負責電能的供應與運輸，為列車牽引提供電能，同時滿足車站、區間、車輛段、控制中心的用電需求。從2019年以來發改委批復的9個城市建設規劃來看，每公里投資額達到7.5億元。供電系統成本占城市軌道交通建設總成本的7.10%，平均每公里5349萬元，是控制機電設備建設成本的重點。供電系統招標采購發生在工程實施階段，一般在正式運營階段的前兩年。根據預測的2023年運營里程11306公里，2021年國內新增供電系統市場空間將達到685億元。

　　國海證券(行情000750,診股)認為，受疫情影響下經濟承壓，新基建將成為重要的穩增長手段。城市軌道交通作為新基建重點布局方向，有望實現跨越式發展，給予城軌裝備行業“推薦”評級。重點推薦交控科技(行情688015,診股)、科安達(行情002972,診股)、康尼機電(行情603111,診股)、中國通號(行情688009,診股)，重點關注交大思諾(行情300851,診股)、眾合科技(行情000925,診股)、中國中車(行情601766,診股)。