決戰紫禁之巔：帝都券商風云

　　雙節之前最后一個交易日，行家早已按捺不住為祖國母親慶生的激動心情。打開地圖，神游因故未能重訪的帝都，行家再度思考：首善之地的京城，券商格局是否有什么獨特之處？月圓之夜，紫禁之巔，哪些券商能夠脫穎而出？

　　帝都券商分布地圖

　　證監會數據顯示，截至2020年6月，北京證監局轄區內共有17家券商機構（注冊地，下同），分屬82家券商的97家分公司，以及分屬93家券商的535家營業部，合計649家。

　　北京轄區券商網點TOP10，券業行家制圖

　　數據來源：北京證監局

　　橫向來看，北京的券商機構總數，高于深圳584家，但遠遠不及上海的928家。

　　三地券商網點對比，券業行家制圖

　　數據來源：證監會

　　統計局年鑒顯示，北京市轄區面積為16,410.5平方公里，常住人口2,153.6萬。以此估算，在北京轄區內，平均每家券商網點的覆蓋面積為26.04平方公里，服務3.4萬人。

　　北京各區券商網點對比，券業行家制圖

　　數據來源：北京證監局、國家統計局

　　將北京券商和上海、深圳進行比較，行家有新的發現：

　　券商集中的北京西城區，平均每627米就有1家券商網點，這一數值略超上海虹口區（659米），遜于深圳福田區（509米）和上海黃浦區（531米）。其次是北京東城區，平均每872米有1家券商網點，密度超過上海徐匯區（906米）。位列第三的北京朝陽區，平均1,570米有1家網點，遜于深圳南山區（1,143米），超過上海浦東新區（2,860米）。

　　京籍券商整體實力

　　細看北京本地17家券商名單，行家發現，大型券商僅有中金公司、銀河證券和中信建投(行情601066,診股)三家；其余“京籍”券商體量均不大，外資券商比例較高，另有三家外地券商，將投行子公司設在北京。

　　北京高華證券有限責任公司

　　第一創業(行情002797,診股)證券承銷保薦有限責任公司

　　東興證券股份有限公司

　　高盛高華證券有限責任公司

　　國都證券股份有限公司

　　國開證券有限責任公司

　　華融證券股份有限公司

　　瑞信方正證券(行情601901,診股)有限責任公司

　　瑞銀證券有限責任公司

　　首創證券有限責任公司

　　新時代證券股份有限公司

　　信達證券股份有限公司

　　中德證券有限責任公司

　　中國國際金融股份有限公司

　　方正證券承銷保薦有限責任公司

　　中國銀河(行情601881,診股)證券股份有限公司

　　中信建投證券股份有限公司

　　2019年協會券商排名數據（合并口徑）顯示，京籍券商（剔除4家非京籍券商子公司）總資產和凈資產分別為10,457億元和2,514億元，分別占行業整體的14.57%和12.83%。

　　營業收入合計為492.48億元，占行業整體的13.99%；凈利潤合計為175.09億元，占行業整體的14.07%。主要業務方面，投行業務收入約占行業整體的19.37%；其次是經紀業務和信用業務，均占14.21%；自營業務占12.94%，資管業務占11.61%。

　　整體而言，“京籍”券商的總資產占行業整體的1/7，凈資產約占行業整體的1/8；營收和凈利潤占比均在1/7左右；其中投行業務占比接近1/5，資管業務略超1/9，自營業務略超1/8，其余業務占比均在1/7左右。

　　京籍券商2019年度業績占比，券業行家制圖

　　數據來源：證券業協會

　　為更準確的衡量17家“京籍”券商的最新情況，行家根據協會2020年上半年133家券商中期數據，對營收和凈利潤合計數據進行了對比。

　　數據顯示，17家“京籍”券商2020年上半年營業收入合計為305.40億元，占行業整體的12.52%；凈利潤合計為127.66億元，占行業整體的13.31%。盈利能力依然超過行業平均水平。

　　京籍券商2020年上半年業績占比，券業行家制圖

　　數據來源：證券業協會

　　建投銀河中金三甲PK

　　此前行家曾專文點評，深圳頭部券商“一超多強”，魔都券商“三巨頭”實力相近；而在帝都，中信建投、銀河證券和中金公司，“三駕馬車”的地位遠超同行：中信建投和銀河證券均為A+H上市券商，“港漂”五年的中金公司，最近拿到了回A上市的批文。

　　行家對三家“京籍”券商的最新業績進行了對比。　　

　　營收&；凈利潤

　　營業收入方面，銀河證券攬收112.14億元，為行業第八，同比增長52.20%；中金公司次之，為104.93億元，同比增長50.30%；中信建投為99.00億元，同比增幅為67.63%。

　　凈利潤方面，中信建投飆升96.54%，凈利潤達45.78億元，為行業第六；銀河證券凈利潤為35.52億元，同比增長36.90%；中金公司凈利潤為30.52億元，同比增幅為62.39%。

　　中信建投/銀河證券/中金公司上半年業績，券業行家制圖

　　數據來源：上市券商公告、中金公司招股書

　　主要業務結構

　　主要業務方面，中信建投和中金公司的自營業務對總營收貢獻均最大：前者的經紀業務和投行業務幾乎并駕齊驅；后者則側重投行業務。銀河證券經紀業務收入占比最大，自營業務緊隨其后，其信用業務也有突出表現。

　　中信建投/銀河證券/中金公司上半年業績，券業行家制圖

　　數據來源：上市券商公告、中金公司招股書

　　注：中信建投和銀河證券數據來自A股中報，中金公司數據來自招股書和協會中報數據（未合并口徑）

　　值得一提的是，在“券業航母”這一熱點事件中，三家券商均成為市場猜測的對象。

　　今年4月，坊間盛傳中信證券與中信建投合并，而兩家券商連發公告澄清。

　　今日（9月30日）盤前，銀河證券官方回應投資者提問稱，目前尚不存在與中金公司、申萬宏源重組計劃。