中國銀河證券：建材行業高景氣仍將持續

　　事件：近期，國家統計局公布建材行業2020年1-12月產量數據以及部分建材消費數據。

　　水泥：2020年全年正增長

　　2020年12月水泥單月產量2.13億噸，同比增長6.3%。2020年全國累計水泥產量23.77億噸，同比增長1.6%。12月水泥產量維持高增長，但增速較11月單月有所下降。1-12月基礎設施投資同比增長0.9%，增速較1-11月降低0.1個百分點。1-12月地產開發投資同比增長7.0%，增速較1-11月提高0.2個百分點。我們認為2021年地產投資以及基建投資正增長仍將持續，后續將繼續為水泥需求提供強支撐。看好華東、中南、華南等區域行業龍頭。推薦海螺水泥(行情600585,診股)、華新水泥(行情600801,診股)、塔牌集團(行情002233,診股)。

　　玻璃：中長期趨勢向好

　　12月平板玻璃單月產量8378萬重量箱，同比增長2.4%。2020年平板玻璃累計產量9.46億重量箱，同比增長1.3%。平板玻璃產量也呈現正增長。根據中國玻璃期貨網數據，12月底玻璃價格指數1640.55點，環比上漲211.59點，同比上漲424.06點。玻璃產能利用率70.67%，環比上漲0.91%；剔除僵尸產能后玻璃產能利用率83.85%，環比上漲1.08%，同比上漲1.50%。行業庫存2519萬重量箱，環比減少290萬重量箱，同比減少1313萬重量箱。近期受北方疫情影響，部分地區平板玻璃價格有所調整，但中長期來看，隨著房地產竣工端回暖以及出口訂單增加，預計后續玻璃價格及產量仍將回復上行態勢。推薦玻璃行業龍頭旗濱集團(行情601636,診股)。

　　消費建材：竣工端回暖拉動行業需求

　　12月建筑及裝潢類材料消費品零售額227億元，同比增長12.9%。2020年零售額1749億元，同比下降2.8%。1-12月房地產竣工面積同比下降4.9%，降幅收窄2.4個百分點。竣工回暖趨勢維持，消費建材需求回升明顯。疊加消費建材行業集中度提升以及舊改需求的釋放，預計消費建材龍頭公司仍將持續受益。推薦蒙娜麗莎(行情002918,診股)、堅朗五金(行情002791,診股)、北新建材(行情000786,診股)、偉星新材(行情002372,診股)。

　　投資建議

　　雖然一季度是建材行業淡季，但集中度提升趨勢下，建材行業低估值龍頭仍具備較好投資價值。推薦（1）消費建材：行業集中度提升趨勢下強者恒強，推薦業行業龍頭蒙娜麗莎（002918）、堅朗五金（002791）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372）。（2）玻璃：推薦具有成本優勢的行業龍頭旗濱集團（601636）。（3）水泥：推薦具備成本優勢的海螺水泥（600585）、業績出現拐點的華新水泥（600801）以及粵東水泥龍頭塔牌集團（002233）。

　　風險提示

　　原材料漲價超預期風險、基建投資基建投資復蘇低于預期的風險；行業新增產能超預期的風險。

　　來源：中國銀河(行情601881,診股)證券